Yıl boyunca ABD/İsrail-İran savaşı nedeniyle yükselen petrol fiyatları ve bunun enflasyona olası etkilerine yönelik endişeler, merkez bankalarının sıkı para politikasını sürdüreceği beklentilerini güçlendirdi. Bu durum, altının ons fiyatı üzerinde baskı oluştururken, güvenli liman olarak dolara yönelen talebin artması da değerli metallerde satış baskısını artırdı. Bu süreçte altın fiyatı, aralık ayı sonuna göre yüzde 6'nın üzerinde değer kaybetti.
Temmuz ayında ise görünüm değişti. ABD'de enflasyon ve kişisel tüketim harcamalarındaki yavaşlama, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırımı konusunda acele etmeyeceğine yönelik beklentileri güçlendirdi. Bu gelişmeler altın fiyatlarını destekleyen başlıca unsurlar arasında yer aldı.
Fed Başkanı Kevin Warsh'un temkinli değerlendirmeleri, para politikasına ilişkin belirsizlikleri artırırken, yeni bir faiz artışına yönelik beklentilerin zayıflamasına yol açtı. Aynı dönemde dolar endeksindeki gerileme de altının ons fiyatına destek verdi.
Bu gelişmelerin etkisiyle altının ons fiyatı temmuz ayında yüzde 1 yükselerek 4 bin 46 dolara çıktı ve böylece beş ay aradan sonra ilk kez aylık bazda artış gösterdi. Altının onsu en son şubat ayında yüzde 8,5 değer kazanmış, ardından martta yüzde 11,3, nisanda yüzde 1, mayısta yüzde 1,8 ve haziranda yüzde 11,7 gerilemişti.
Öte yandan gümüşün ons fiyatı ise temmuz ayında yüzde 1,7 düşüşle 57,7 dolara indi. Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimin sürmesi ve Fed'in uzun süre faiz indirimi yapmayacağı beklentisi, gümüş fiyatları üzerinde satış baskısının devam etmesine neden oldu.